马方

2010年1月中旬，小米科技正式成立前夕，雷军在北京海淀区政协会议间隙面试了一个叫孙鹏的年轻人。一个月后，孙鹏从微软离职加盟了这家后来被命名为小米的公司。孙鹏与刘新宇、李伟星等9人一起，成为当时除了雷军、林斌、阿黎和KK四名联合创始人之外的最早员工。2010年4月6日，在海淀区银谷大厦807室，这13个人一起喝了碗小米粥，就开干了。MIUI早期的工程开发就主要由他们完成。今天，这9个人还依然活跃在小米的各个重要岗位上，2018年7月9日小米上市后，粗略估算，每人身价过亿。

创业8年，从小米加步枪到465亿美元市值，是什么成就了小米现象级的商业成就？有人归功于小米的创新商业模式，有人归功于“参与感”的市场运营模式，有人归功于极致单品战略。都对。但追根溯源，“事”在“人”为。小米“现象级”的商业成就，不仅让我们看到了独角兽企业的巨大商业价值和市场潜力，更让我们看到了代表新“中国式合伙”的小米在聚合人才方、资本方与资源方，合心合力打群架打胜仗的能力方面的绝对优势。新“中国式合伙”，代表一种新的组织生产关系。

本文从“合伙人制度”的角度解读小米，以帮助更多创业者了解合伙，在创业的道路上少走弯路。

旧“中国式合伙人”

对于创业者来说，合伙创业是最常见的创业方式。但中国人的合伙难，却也是全球公认的管理难题。

中国企业最常见的聚散模式——公司创办之初，合伙者们以感情和义气去处理相互关系，制度和股权或者没有确定，或者有而模糊。企业做大后，制度变得重要，利益开始惹眼，于是”排座次、分金银、论荣辱”，企业不是剑拔弩张内耗不止，便是梁山英雄流云四散。

“哥们式合伙，仇人式散伙”，旧“中国式合伙”总归逃不过这样的命运。

1. 哥们式合伙

在大量的旧“中国式合伙”中：在合伙组织层面，朋友关系与股东关系一锅乱炖。

很多合伙团队都是“三老”合伙创业（老同学、老同事或老同乡），这种有感性信任基础的合伙一方面有利于早期合伙关系的建立，但也给理性合伙规则的建立留下了一堆变数。

新东方股权改制也曾引发合伙危机，俞敏洪发现“在友情为基础的结构里，你不能下命令、不能指挥，只能通过友情来权衡利益和权力”。

在合伙理念层面，“谈利益伤感情”。 

中国是个人情社会，早期股份也通常不太值钱，很多合伙团队早期回避谈论利益，或靠口头承诺简单粗暴分配利益。

在合伙规则层面，回避规则或无规则。

因此，在合伙规则方面，旧“中国式合伙”要么没有规则，要么按照工商局“钦定”的模板简单处理，导致合伙人之间既没有规范的进入机制，也没有退出机制、调整机制与控制机制。

 

2. 仇人式散伙

没有规则的哥们式合伙的结果，就是仇人式散伙。

温和些的，古有宋太祖在打下江山后，将一起浴血奋战的将军们“杯酒释兵权”，但多置良田美宅，还算安享晚年。激烈些的，汉高祖刘邦在打下江山后，对作为左膀右臂共同打江山的大将军韩信等创业元老先是剥夺权利，后卸磨杀驴。

温和些的，今有西少爷合伙人股权战争对付公堂。激烈些的，真功夫合伙人股权战争，创始人潘宇海把合伙人蔡达标送进了监狱。

哥们式合伙，仇人式散伙，合伙无规则无信用，核心圈层的股东神仙们打架，团队很难合心合力，组织命运要么昙花一现，要么生死飘摇。

 

小米的合伙制创新

小米的合伙制创新，是基于新商业文明规则，从而回归企业本质的变革与创新。通过对企业的战略，组织与人的关系进行系统的变革与创新，通过优化组织内部环境，真正能凝聚一批有追求、有意愿、有能力的人抱团打天下，让员工变成“合伙人股东”，把小米的事业变成大家共同的事业。

根据小米“合伙”的成功经验，我们可以将合伙制的创新，即新“中国式合伙”的主要特点归纳为以下五点：

1. 老大有胸怀

雷军到底持有小米多少股份？小米向港交所提交的招股书之前，这一直是坊间讨论的热点。

早间，有过很多的媒体解读与猜测，甚至有“砖家”根据中国工商档案提出，即便在小米完成F轮融资估值高达450亿美元后，雷军还持有公司将近80%股份，并据此预测雷军是中国未来首富。这也符合很多人对雷军持有股份的预期。

但实际情况是，小米是离岸VIE架构，小米真实的股权结构体现在离岸开曼公司，并不体现在国内工商登记层面，雷军一开始只持有公司39.6%股份，加上后来用真金白银投资购买的股票与上市前股权激励增发的股票，雷军在上市前持有公司约31%股份（不考虑股权激励稀释）。 

股权是公司配置核心能力与核心资源的重要工具。如媒体解读，如果雷军个人一开始就持有公司80%股份，这会透支股权资源并影响优秀人才的进入。“人意识到自己的渺小，行为才开始伟大”。雷军一开始只拿39.6%股份，这给未来优秀人才进入预留了大量空间与余地。 

 

2. 团队有参与感

雷军认为，“创业的过程就是拿百分之百的梦想去跟资金分享、跟最优秀的工程师分享、跟最好的市场分享、跟最好的资源分享。创业就是拼图，是分享百分之百梦想的过程”。

创业合伙人股东：“真正”的合伙 

a. 创始合伙人是“老二+老三”，不是“小二+小三”。

徐小平老师曾提出，如果在一个公司里，老大拿着90%的股份，剩下三四个人，每个人拿一两个点，这家公司基本做不大。因为这时候那三四个人的心态不是老二、老三，而只是“小二”、“小三”。

小米有“土鳖+海龟”混搭的8人合伙人团队，除雷军之外其他合伙人最开始总共持有小米45.4%股权。其中，林斌是小米现任总裁，持有25.4 %股份。黎万强是雷军前同事，持有小米7%股份。合伙人最低也拿了6%股份。这是保证小米合伙人团队保持长期稳定的基础。

b. 合伙人的AB身份。

小米创业合伙人都有AB身份，即“创业者+投资人”。一方面，他们以创业者的身份获得了初始普通股。另一方面，在公司后续融资时，他们按照投资方相同的估值，购买小米优先股。

雷军当时对合伙人林斌说，如果你真正热爱一件事并且真正想清楚以后，投资什么都不如投资你自己。林斌一开始有犹豫，但最后还是在微软与谷歌干了15年获得的股票都卖了，换成了小米的股票。大家都在用真金白银参与到小米事业中，与小米共荣共损。

这就是创业投名状。这次，也许会成为他们一辈子最成功的一次投资。

事业合伙人股东：参与感

事情不是做得越多越好，重要事情做对一件就好。

小米的高管与员工，有的通过股权投资获得公司股票，有的通过股权激励获得公司股票。

股权投资。小米早期有个从微软过来的工程师，对雷军说“我在微软干了6年，攒了五六十万，买不起房子，也不想买车，炒股票嫌麻烦。我天天在小米干，我对小米有信心，我能不能投资小米呀”。

对于拿员工的钱，雷军一开始有些顾虑。一方面，雷军不缺这些钱，拿了大家钱相当于给自己找了一堆老板，有心理压力。但另一方面，员工的钱虽不多，但大家诚意很大，都看好小米。

雷军被大家诚意感动，决定给早期员工都开放投资机会。一共有75名早期员工投资了小米，其中女员工小管不惜把父母给的嫁妆钱换成了小米股票。这些员工给小米投资了1400多万，于是，雷军给自己找来了75个“老板”。至此，小米成了大家共同的事业。

不出意外，这75个早期员工，在小米上市后将会实现财务自由。

股权激励。小米一开始就预留了15%员工激励股权池，后来由于公司业务与人员快速扩张又加大了期权池。对于后期加入的员工，公司会给到员工三个不同选择：

第一，正常市场行情的现金工资;

第二，2/3的工资，然后拿一部分股票;

第三，1/3的工资，然后拿更多的股票。 

结果，有10%的人选择了第一和第三种工资形式，有80%的人选择了第二种。 这种组合选择方式，一是理解每个员工对公司不确定未来看好或不看好，也理解每个人养房养车养娃面临的不同生活成本与生活压力，二是给到员工自愿选择权，不强制配股；三是愿赌服输，赚了皆大欢喜，赔了无怨无悔。每个人都为自己的自愿选择负责。

股权变现。之前，小米每次融资完成后，雷军都会宣布，公司5年之内没有上市计划。

但是，小米员工的现金收入不高，都希望公司早些上市。为了解决这种长期利益与短期利益冲突，小米中间实行过几次员工激励股权回购变现。即在一定限额范围之内，每个人自愿选择是否变现。这样既缓解了员工短期的生活压力，又可以激发团队继续长期奋斗。 

通过这种方式，一方面减少公司平时的资金压力，另一方面也让选择股票的员工获得了高额收益回报。

 

3. 进入有规则

小米联合创始人黎万强提到，“我看了很多公司，他只跟你说有期权，都是到了临近上市的时候，才跟你说你的期权是多少。但雷总给我们合伙人、核心员工一进来就讲明白，把很多事情都摆到台面上。” 

小米股权发放都有完整专业方案，这样任何股东进入时，股权发放都有方向、有节奏与有套路。股东一开始进入就有清晰明确的规则，包括限制性股权/期权如何成熟，退出如何处理，并通过法律文件落地到位，而不是空头承诺。“有恒产才有恒心”。这样可以解除团队后顾之忧，全力以赴投入创业。

 

4.退出有信用

合伙人有进有出也是创业中正常的一部分。如何处理退出合伙人的权益？实践中有不同做法，有的约定回购，有的约定附条件保留，有的约定综合考虑离职原因与历史贡献公司保留回购主动权。

在小米上市前不久，雷军宣布两个联合创始人周光平与黄江吉从公司退出。对于曾经并肩奋斗过的退出合伙人，小米完全遵守契约规则，保留了两位联合创始人的股份。

在欢送大会后，退出合伙人黄江吉感动微博留言，“感谢我最有情有义的老大雷军，感谢各位小米的战友兄弟们，感谢你们这一班神一样的队友，让我这个幸运的猪能够和你们一起愉快的飞起来。我永远都是小米人！未来，大家只要有任何需要KK能够帮上忙做的事情，只管吩咐。有缘分和大家一起创办小米，永远是我人生最最自豪的事情！无言感激！”退出合伙人周光平与其他合伙人也是好聚好散。

事先互相认可并达成共识的一纸协议，胜过事后的一箩筐道理，好聚好散。 

 

5. 控制有共识

上市后，小米将成为香港主板推行“同股不同权”AB股计划第一单。小米创始人雷军与林斌持有的每股B类普通股都对应10个投票权，雷军与林斌将总共拥有小米超过80%投票权。

其实，在上市之前，小米早已经实行AB股计划。基于对小米业绩与雷军管理能力的信任，所有股东达成共识，小米创始人雷军在上市前持有的B类普通股对应10个投票权。另外，一向“钱多人傻”、一向以全力支持CEO著称的投资人DST还主动把其股票投票权委托给了雷军行使，并自愿提出按照雷军的提议提名公司董事会成员。

 

小米的新起点

7月9日，小米将正式在港交所挂牌上市。这家来自中国的科技独角兽，作为香港资本市场第一家“同股不同权”的上市企业，最终以465亿美元的市值开启资本化的新篇章。是的，在遭遇CDR紧急刹车、资本市场对于小米究竟是不是一家互联网公司的拷问后，小米IPO发行价最终趋于保守，低于此前券商们的预估。

虽然低于预期，但也是属于所有小米人的巨大成功。况且小米未来还具有无限的可能性。雷军说小米是“新物种”，新事物往往伴随争议，但也贵在“新”字。

这个“新”，一方面体现在小米的诞生壮大，为中国移动互联网的普及，乃至小米做“感动人心、价格厚道”新国货给整个中国制造业带来重要的贡献，这是不可否认的。

另一方面，小米的新“中国式合伙”，也是小米的一个实验尝试，也并不完美，但希望可以给创业者一个好的创业范本。合伙创业就像唐僧师徒西天取经，九九八十一难。一难不通关，很可能就是死亡。全部通关，才能取到真经，修成正果。

有人说，小米发展是火箭速度。其实，算上此前在金山摸爬滚打16年、做天使投资人在移动互联网领域播种实验3年与小米艰苦创业8年，因“风口理论”被媒体认为的“机会主义者”的雷军已经为现在的小米足足准备了27年。小米走到现在，已经在路上也取得了阶段性成果，但前面的路还很长。

有人说，雷军是个野心家。如果说雷军把关于软件的光荣留在了金山，那么关于未来的野心则寄托給了小米。

让我们拭目以待。